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香城浪子的故事只是这时代中的一个缩影，从故事主人翁之间无奈的爱情与穷人和高等华人之间的争斗，反映出三十年代中后期的香港社会风情。潘晓彤与应子辉是大学同窗，双方父亲都是高等华人，两人自幼便被视为理想的一对。在大学的迎新会上，晓彤遇见昔日的救命恩人，更得知他为了救自己而引致家破人亡，沦为流氓。为了报恩，晓彤设法令韦乐进入大学，企图帮他改过自新。谁知，韦乐只是想将大学反转，并无心向学。与晓彤相恋后，乐始终无法融入这个上流社会，逐离开学校与晓彤，开始自己的事业。 另一方面，韦乐走后，子辉重新追求晓彤，两人越走越近。却在子辉欲向晓彤求婚当日，晓彤重遇韦乐，误会冰释，彤决心与韦乐一起。失恋之后的子辉恼羞成怒，对晓彤因爱生恨，对韦乐恨之入骨。子辉利用韦乐一次沉船的机会栽赃嫁祸，令韦乐被控入狱，还利诱晓彤的父亲潘启铿出庭指控乐，令乐与晓彤反目。与彤结婚后，子辉对新婚妻子百般凌辱，但彤始终认定自己的选择。 韦乐带着对潘应两家的仇恨，投靠码头大哥遗孀方若萍，在方的协助下，重新发迹，在上流社会处处与子辉抗衡，令辉不得不做出最后的反击。